10:52 - 1.11.2017
Настойчивые слухи о том, что президент США, Дональд Трамп, назначит на пост главы ФРС Джерома Пауэлла, подкосили доллар. Кроме того, первые обвинительные акты в рамках расследования Мюллера о вмешательстве России в американские выборы снова ставят под сомнение способность Трампа провести налоговую реформу.
В Штатах нарастает уровень суматохи: политические события (особенно расследование Мюллера), налоговая реформа, номинация кандидата на пост главы ФРС, предпоследнее в этом году заседание ФРС, ключевая макростатистика - все конкурируют за внимание. И все это происходит в условиях роста спроса на рисковые активы и падения волатильности на валютном рынке.
Сейчас давление на доллар оказывается сочетанием разных факторов: во-первых, слухи о том, что Джером Пауэлл станет новым председателем ФРС (хорошо, если его назначение пройдет без проблем, учитывая другие политические проблемы Трампа), во-вторых, слухи о том, что расследование Мюллера поставит под сомнение вероятность реализации налоговой реформы. С практической точки зрения, падение доходности в США ниже 2,40% - тревожный знак для быков по доллару, учитывая растущую угрозу капитуляции, если доходность не возобновит рост.
В New York Times и FT есть парочка интересных статей о расследовании Мюллера в отношении вмешательства России в выборы. Обвинения против бывшего управляющего кампанией Трампа Манафорта и Гейтса напрямую не связаны с Трампом, однако многие обозреватели отмечают, что они указывают на твердость намерений. В редакторской колонке FT (доступ по подписке) Эдвард Льюис пишет о том, что Мюллер вплотную подбирается к Трампу, который, с большой долей вероятности, уволит его, спровоцировав конституционный кризис. Между тем, New York Times, фокусируется на личности Джорджа Пападапулоса и на том, чем он опасен для инсайдеров Трампа, тем более что он уже признал вину по ряду незначительных эпизодов - очевидно, что он намерен сотрудничать с ФБР, потянув за собой других участников кампании Трампа.
Заседание Банка Японии и пресс-конференция Куроды прошли как обычно в сонном режиме безо всякого упоминания о сокращении объема покупки, несмотря на то, что, фактически, он ниже номинальной заявленной цели. Политика контроля кривой доходности в силе, как и покупки ETF на акции. Кроме того, новый член совета управляющих Катаока снова выделился на фоне остальных, проявив свой осторожный настрой; краткосрочные прогнозы по инфляции были понижены, долгосрочные - остались на прежнем уровне. Единственная причина, по которой иена смогла укрепиться - это упомянутое выше падение доходности.
Область 113,00 в паре USDJPY примерно соотносится с уровнем доходности 2,40% по 10-летним гос. облигациям США, поскольку пара торгуется в полном согласии с американскими долговыми бумагами. Уверенный прорыв 113,00 поставит под сомнение рост в долгосрочной перспективе, поэтому быки будут защищать эту область, чтобы выжить и сохранить возможность дальнейшего движения наверх. Мы считаем, что с точки зрения риска/прибыли, можно ставить на успех быков.
Обзор валют
USD – Доллар приблизился к разворотным уровням (113,00 в паре USDJPY и 1,1650 по EURUSD). Если он не найдет дополнительный источник силы, его ждет краткосрочная капитуляция. Мы сохраняем бычий прогноз, если акции не будут расти, а доходность не развернется окончательно после недавнего роста.
EUR – Евро слабеет против иены на фоне снижения доходности по облигациям, однако тестирование области ниже 131,75 в паре EURJPY не вызвало у медведей большого энтузиазма. Между тем, EURUSD вернулся к пробитой ранее линии шеи в области 1,1660-70 - настроения по доллару должны улучшиться в самое ближайшее время, тогда пара сохранит нисходящий уклон, взятый после выступления Драги на прошлой неделе.
JPY – Банк Японии ничего не изменил, это значит, что иена движется вместе с мировой доходностью по облигациям - по крайней мере, это относится к USDJPY на этой неделе, учитывая большое количество факторов риска в США.
GBP – Теперь все зависит от суперчетверга и заявления о намерениях Банка Англии, поскольку мы уже воспринимаем повышение ставки как должное. Сложно представить, что «архиголубь» Карни выдаст что-то откровенно «ястребиное». Однако намек на то, что ЦБ будет реагировать на рост инфляции, может усилить давление на EURGBP. GBPUSD, между тем, явно перекуплен - ему нужна подпитка в виде ослабления доллара или более решительного чем ожидается заявления о намерениях Банка Англии.
CHF – EURCHF лениво следует за доходностью по облигациям с низкой корреляцией к EURJPY. USDCHF пытается расти в области 0,9900-50, ему это удастся, при условии, что Штаты опубликуют хорошие данные, а другие факторы риска не смогут ослабить USD.
AUD – Австралийцу уже ничто не может помочь: опубликованный на прошлой неделе PMI в Китае оказался ниже значений предыдущего месяца, а цены на железную руду держатся вблизи минимумов.
CAD – USDCAD консолидируется как-то слишком неуверенно, учитывая ослабление доллара на последних сессиях и рост цен на нефть - это значит. что пара может попытаться пробить структурно значимую область 1,3000.
NZD – Завтра ранним утром выходит важный отчет по рынку труда за третий квартал, однако внимание к нему будет приковано по большей части из-за политики нового коалиционного правительства в области занятости и потенциального требования к Резервному банку Новой Зеландии контролировать этот показатель. Только реальное падение ниже ожидаемых 4,7% (против 4,8% во 2 квартале) будет расценено как не медвежий фактор для киви, поскольку новое правительство упомянуло целевое значение 4,0%.
SEK – SEK в нынешних обстоятельствах никого не интересует. Бегство от риска, как правило, усиливает давление на крону, но и интерес к риску тоже, учитывая ее отрицательную доходность и нежелание Риксбанка отказываться от стимулов. Только долгосрочные оценки говорят в пользу SEK.
NOK – EURNOK пользуется спросом после выхода из нижнего диапазона - следующие уровни - 9,60+. В пятницу выступает глава Банка Норвегии Ольсен.
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
24 Апрель 2024
22 Апрель 2024
22 Апрель 2024
24 Апрель 2024
22 Апрель 2024
22 Апрель 2024